VIX(변동성 지수) 및 VVIX 활용: 옵션 내재변동성 기반 리스크 관리 전략
시장의 공포를 측정한다는 VIX 지수, 주식이나 선물 트레이딩을 하는 분들이라면 한 번쯤 들어보셨을 겁니다. 차트가 급락할 때마다 뉴스에서 "VIX 폭등! 공포에 휩싸인 증시" 같은 자극적인 헤드라인을 쏟아내곤 하죠. 그런데 VIX가 오르면 무조건 주식을 다 팔고 도망쳐야 할까요? 혹시 VIX의 변동성을 다시 측정하는 VVIX라는 지수가 있다는 사실도 알고 계셨나요? 남들과 똑같이 공포 지수만 바라보다가는 시장이 주는 결정적인 기회를 놓치거나, 반대로 뒤늦게 덤벼들었다가 큰 손실을 보기 십상입니다. 솔직히 저도 처음엔 이게 도대체 무슨 소린가 했습니다. 변동성을 측정하는 지수의 변동성을 또 본다니, 굳이 이렇게까지 복잡하게 매매를 해야 하나 싶어서 전혀 이해가 안 됐거든요. 찾아보다가 의외의 사실을 알고 진짜 놀랐습니다. 그런데 여기서 진짜 반전이 있습니다. 단순히 "공포일 때 사서 환희일 때 팔아라" 같은 진부한 공식은 실제 시장에서 거의 통하지 않더라고요. 진짜 중요한 건 지금부터입니다. 공포 지수가 고점을 찍었는데 주가는 왜 계속 떨어질까요? 보통 VIX(변동성 지수)는 S&P 500 옵션의 내재변동성을 바탕으로 산출됩니다. 쉽게 말해 향후 30일 동안 시장이 얼마나 요동칠지 플레이어들이 계산한 '보험료 가격'인 셈이죠. 시장이 급락할 때 투자자들이 하방을 막기 위해 푸틴 옵션(Put Option)을 미친 듯이 사들이면 VIX가 치솟게 됩니다. 많은 분들이 "VIX가 30을 넘어가면 바닥이니 무조건 매수 기회다"라는 공식을 신봉합니다. 저도 처음 이 개념을 접했을 땐 'VIX 치솟을 때 분할 매수만 하면 필승이겠구나' 싶어서 덜컥 들어갔다가 큰코다칠 뻔했습니다. 과거 데이터를 직접 찾아보고 정말 의외였습니다. VIX가 고점을 찍었다고 해서 주가의 하락이 끝난 게 절대 아니더라고요. 오히려 지수가 폭등한 상태로 수개월간 박스권에 갇히거나, 2차·3차 추가 폭락이 이어...